Прогнозы и комментарии. Слабый фон мешает продолжению роста

Прогнозы и комментарии. Слабый фон мешает продолжению роста

Итоги торгов 13.08

Индекс МосБиржи: 3873,00 п. ( — 0,41%)
Индекс РТС: 1666,44 п. (+0,05%)

Российский рынок акций по итогам всей прошлой недели показал положительную динамику, и лишь в пятницу индекс МосБиржи начал незначительно корректироваться. Откат был обусловлен снижением преимущественно голубых фишек, а нее второго эшелона.

Отметим поступательное снижение торговых объемов. Всю прошлую неделю обороты в акциях снижались. В итоге в дневную сессию пятницы в бумагах индекса МосБиржи наторговали всего на 50 млрд руб. Одна из причин — на оборотах сказывается пик сезона отпусков.

Российский рынок в последние сессии выглядит чуть лучше, чем в среднем другие развивающиеся площадки, несмотря на слабость commodities. Это положительный сигнал. Так, соотношение долларового РТС и индекса MSCI Emerging Markets в пятницу поднялось до максимального уровня с июня прошлого года.

Сегодня по индексу МосБиржи с открытия торгов сложно рассчитывать на уверенный подъем из-за слабого фона, но в целом пока по-прежнему остается актуальным восходящий тренд, в рамках которого следующие ориентиры наверху находятся в районе 4000 п. О сломе растущей тенденции можно будет говорить при закреплении индекса под 3750 п. Такой расклад означал бы слом восходящего канала и начало более глубокой коррекции с потенциалом до 36500–3620 п.

Пара USD/RUB завершала прошлую неделю снижением к 73,2. Какой-то выраженной среднесрочной тенденции не наблюдается. Учитывая внешние факторы, сегодня с открытия допускаем умеренный подъем курса. Но в целом пока остается актуальным локальный коридор консолидации с границами 72,7–74.

Четвертую сессию подряд растут цены на золото. Они восстанавливаются после недавнего провала, вызванного сильной статистикой с рынка труда США и роста доходностей по Treasuries. При закреплении выше $1790 цели сместятся в сторону $1830–1835. Бумаги Полюса и Полиметалла в моменте могут выглядеть чуть лучше рынка.

Прогнозы и комментарии. Слабый фон мешает продолжению роста

На рынке нефти фьючерсы Brent сегодня опустились ниже $70. Ранее мы отмечали, что пока котировки не закроют 1–2 сессии выше $72–72,5, на повестке остается сценарий повторного отката, то есть сохраняются риски сползания к $64,5–66. Этот расклад сегодня остается актуальным.

Между тем, пятничная статистика от Baker Hughes указала на продолжение роста числа активных буровых установок в США (+10) и Канаде (+5), что в перспективе поддержит процесс постепенного наращивания добычи. При этом фактор распространения COVID — 19 в КНР и США все еще предполагает риски кратковременного сокращения спроса, что делает маловероятным уверенный возврат Brent в область $75+.

Прогнозы и комментарии. Слабый фон мешает продолжению роста

На американском рынке акций прошлая неделя завершалась новыми рекордами. Индекс S&P 500 в 58 раз в этом году переписал исторические максимумы. Новые высоты покорились и промышленному индексу Dow Jones.

В США практически завершился сезон корпоративной отчетности. К текущему моменту отчитались 91% компаний из индекса S&P 500. Из них 87% рапортуют о более высокой чистой прибыли и выручке, чем ожидали аналитики. Это наиболее значительный сюрприз в рамках сезонов отчетов с момента начала сбора статистики FactSet в 2008 г. Наибольшее количество превышений прогнозов — в секторе информационных технологий, в котором 97% компаний опережают предварительные прогнозы.

В фокусе

• Белуга (+7,3%). Акции полностью отыграли просадку июня-июля и поднялись выше 3500 руб. Столь мощные движения внутри дня для акций Белуги являются нормой, о чем мы ранее уже много раз говорили. И хотя долгосрочный взгляд на перспективы бумаг положительный, в моменте мы видим значительную спекулятивную составляющую в движении акций. Локально они могут быть перегретыми, так что, невзирая на оптимистичные фундаментальные перспективы, допускаем технические откаты без новостей.

• Башнефть-ао (+3%), Башнефть-ап (+6,3%). После выхода отчетности за I полугодие акции развернулись наверх. Чистая прибыль во II квартале составила 19,9 млрд руб. против 8,3 млрд руб. в I квартале и убытка 11,2 млрд руб. во II квартале 2020 г. Если предположить, что на дивиденды будет направлено 25% чистой прибыли по МСФО, то к текущему моменту «заработано» уже почти 40 руб. на акцию. По итогам года при условии сохранения текущих цен на нефть эта цифра наверняка может превысить 100 руб., так что дивдоходность по привилегированным акциям может превысить 10%.

Помимо дивидендов какие-то другие столь же важные драйверы в инвестиционном кейсе Башнефти сложно выделить. Обращаю внимание, что, на мой взгляд, обыкновенные акции по-прежнему торгуются с неоправданно высокой премией по отношению к привилегированным и выглядят менее интересными. Соотношение АО/АП при равных дивидендах и более высокой ликвидности префов составляет 1,33. Например у Сбербанка, Ростелекома и Татнефти при это соотношение сейчас колеблется в пределах 1,08–1,10.

• Магнит ( — 0,6%), Лента ( — 0,4%), X5 Group ( — 0,2%). Сегодня бумаги компания могут выглядеть хуже рынка на фоне пятничной истории с проверками ФАС. В ведомстве указывали, что целью мероприятия было недопущение необоснованного повышения стоимости социально значимых продовольственных товаров, причиной которого может быть сговор. Кроме того, как стало известно Forbes, прошло совещание ФАС с представителями торговых сетей, на котором обсуждался вопрос по корректировке торговых наценок, в том числе подготовка соответствующего законопроекта.

Вероятно, в этих условиях акции сектора могут оказаться под краткосрочным давлением и отставать от динамики индекса МосБиржи. Впрочем, при таком раскладе могут возникнуть интересные возможности для покупок.

• РУСАЛ ( — 3,8%). В пятницу компания отчиталась о сильных финансовых результатах по итогам I полугодия. Удалось существенно сократить чистый долг (с $5,5 до $4,1 млрд) за счет байбэка и выплат от Норникеля. Однако акции резко упали, так как по итогам заседания совета директоров была дана рекомендация не выплачивать дивиденды.

Вряд ли волна распродаж будет продолжительной. Локальный негатив из-за отказа дивидендов компенсируется высокими ценами на алюминий. Сегодня тонна металла в рублях обновила исторические максимумы, впервые поднявшись выше 191 тыс.

• Сегодня Русагро опубликует отчет по МСФО за II квартал 2021 г. и объявят рекомендацию по дивидендам. В преддверии этого события в пятницу расписки компании подскочили на 3,4% и обновили максимумы с 2016 г.

• Также сегодня HeadHunter опубликует финансовые результаты за II квартал 2021 г.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра негативный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в пятницу остались примерно на тех же уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,3%, нефть Brent в минусе на 1,3% и находится около уровня $69,7.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет ниже уровня закрытия пятницы.

Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram

НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ

БКС Мир инвестиций






Новости по теме

{related-news}

  • winkwinkedsmileam
    belayfeelfellowlaughing
    lollovenorecourse
    requestsadtonguewassat
    cryingwhatbullyangry