Сентябрь на рынке США - чего ждать от "плохого" месяца?
Вексель 07-сен-2021, 13:57 Аналитика экономики

Сентябрь традиционно плохой месяц для американских рынков. Долгие недели в центре внимания была болезненная тема исхода из Афганистана. Потом ей на смену пришла тема урагана «Ида» и последующих жертв. Теперь под угрозой оказался план социальных расходов демократов на сумму в $3,5 млрд.
В то же время аналитики ФГ «ФИНАМ» находят американский рынок весьма устойчивым, а темы Афганистана и урагана считают скорее источниками временной волатильности, хотя влияние этих факторов можно будет увидеть в результатах отдельных отраслей и компаний.
«Я бы не стала прогнозировать динамику рынка, исходя из статистического распределения прошлых доходностей. Год на год не приходится, и в целом рынок выглядит устойчивым, несмотря на риски умеренной коррекции. Темы Афганистана и урагана можно рассматривать как локальный фактор с ограниченным влиянием на рынок с учетом того, что подобные погодные катастрофы происходят в США время от времени», отметила Наталия Малых, руководитель отдела анализа акций «ФИНАМа».
Что же касается задержки с одобрением плана социальных расходов, то этот фактор являются более серьезным источником волатильности, подчеркивает Малых. Она напомнила, что госрасходы всегда были значимым драйвером для рынка акций и американской экономики, львиная доля которой формируется за счет потребления. «Но в целом в среднесрочной перспективе мы считаем рынок стабильным. США, имея собственные разработки вакцины, легче проводить вакцинацию, перезапускать производство, возвращать людей в офисы, школы и университеты, и экономическое восстановление, несмотря на неровный характер, продолжается. Последний отчет по занятости оказался откровенно слабым: рост занятости в несельскохозяйственных секторах составил в августе всего 235 тысяч против среднего прогноза экономистов 750 тысяч и предыдущего увеличения на 1053 тысяч. Данные плохие, но они подпитали ожидания биржевого сообщества о том, что Федрезерв отложит сворачивание стимулов», сказала эксперт.
Малых добавила, что для ФРС в контексте денежной политики в настоящее время важны 2 вещи инфляция и рынок труда. «Пока последний показывает неустойчивую динамику, регуляторы могут и повременить с выходом из ультрамягкой ДКП. Вероятным сценарием для рынка как российского, так и американского в сентябре выглядит консолидация в районе исторических максимумов. Коррекции вряд ли будут глубокими, и мы ожидаем, что они будут быстро выкупаться, особенно дивидендные бумаги. Дивидендная стратегия будет востребована: рынок от текущих уровней уже вряд ли покажет сильный рост, а дивиденды дадут портфелю доходность. Кроме того, как показывает история, дивидендные компании с крепкими балансами менее уязвимы перед спадом, и долго дешевыми не бывают», считает руководитель отдела анализа акций.
Еще больше рекомендаций аналитиков «ФИНАМа»
А что будет с рублем? Динамика курса российского рубля во многом будет определяться итогами заседаний Банка России (10 сентября) и ФРС (21-22 сентября), отмечает Анна Зайцева, аналитик ФГ «ФИНАМ».
«В условиях высоких инфляционных рисков весьма вероятно, что ЦБ РФ продолжит курс на ужесточение денежно-кредитной политики и повысит ключевую ставку. Очевидно, что повышение ставки будет способствовать росту спроса на российскую валюту со стороны нерезидентов, совершающих операции carry-trade. Также важное значение не только для рубля, но и для глобальных рынков в целом будут иметь итоги сентябрьского заседания ФРС. Инвесторы находятся в ожидании, когда Федрезерв объявит, а затем и приступит к сворачиванию программы покупки активов, что может послужить триггером для коррекции по рисковым активам, в том числе по валютам развивающихся стран. Вместе с тем, учитывая довольно неоднозначный августовский отчет по рынку труда в США, нельзя исключать, что ФРС может отложить это решение на более поздний срок», заметила аналитик.
Что же касается нефтяного рынка, то, по словам Зайцевой, пока ситуация на нем складывается вполне благоприятно для рубля. «Цена нефти марки Brent стабилизировалась вблизи отметки $72 за баррель, и явных рисков, реализация которых могла бы надолго увести цены существенно ниже, пока не наблюдается. Более того, на заседании ОПЕК+ 1 сентября было принято решение придерживаться ранее достигнутых договоренностей о ежемесячном увеличении добычи на 400 тысяч б/с, из которых 100 тысяч б/с приходится на Россию. Таким образом, это обеспечит приток дополнительных нефтеэкспортных доходов, что будет оказывать дополнительную поддержку рублю», сказала эксперт.
Учитывая обозначенные выше факторы, аналитики «ФИНАМа» полагают, что в сентябре курс USD/RUB будет колебаться в диапазоне 71-74 рублей за доллар.