Прогнозы и комментарии. Рост оборотов и ралли нефтяников

Прогнозы и комментарии. Рост оборотов и ралли нефтяников

Итоги торгов 15.09

Индекс МосБиржи: 4065,53 п. (+0,24%)
Индекс РТС: 1766,67 п. (+0,69%)

Главное

В среду позитивный внешний фон позволил российскому рынку акций продолжить движение наверх. Индекс МосБиржи вновь сумел переписать исторические максимумы за счет положительной динамики цен на нефть и отскока рынка США.

Обороты торгов в акциях индекса продолжили увеличиваться, достигнув максимальных с мая уровней. Почти треть объема пришлась на Газпром, акции которого поднялись к рекордным за 13 лет значениям.

При этом показатель оборотов превышает среднегодовое значение, что свидетельствует о высоком спросе на российские акции. Поэтому, если внешний фон существенно не ухудшится, то рынок может продолжить рост.

В аутсайдерах по-прежнему находится сектор металлургии и добычи ( — 1%). Повышенный спрос при этом сохраняется в нефтегазовом отраслевом индексе (+0,4%). Подобная тенденция в ближайшее время может сохраниться.

Рынок нефти

Цены на нефть накануне вышли из боковой консолидации наверх, и локальные цели сместились в район $76–77, откуда ранее разворачивалось несколько волн роста этим летом. Возможно, и в этот раз здесь произойдет торможение, ведь поводов для ускорения ралли в условиях замедления темпов роста крупнейших экономик может быть недостаточно.

Ранее три ключевых агентства (EIA, ОПЕК и МЭА) представили прогнозы по спросу на нефть в 2021 г. и 2022 г. На фоне скачка заболеваемости COVID — 19 в азиатском регионе, которое наблюдалось в августе, рынок с тревогой ждал обновленных оценок, опасаясь замедления оценок спроса. Но агентства ограничились незначительными корректировками, в целом сохранив оптимистичный взгляд на рынок.

В США тем временем падают запасы как сырой нефти, так и нефтепродуктов, а часть производственных мощностей еще не полностью восстановилась после недавнего урагана Ида. При этом погодные условия в регионе остаются плохими, что способствует разрастанию локального дефицита. Добыча нефти за неделю отскочила лишь до 10,1 млн б/с, тогда как до урагана в стране добывалось 11,5 млн б/с.

Подъем Brent также можно косвенно привязать и к наблюдаемому ралли цен на газ, за которым могут тянуться котировки нефтяных фьючерсов.

Прогнозы и комментарии. Рост оборотов и ралли нефтяников


Рубль

Рост цен на энергоносители способствует постепенному укреплению рубля. В среду пара USD/RUB опустилась к 72,25.

Как уже ранее много раз отмечали, на наш взгляд, пространство для укрепления национальной валюты в среднесрочной перспективе сохраняется. И это несмотря на бюджетное правило, в рамках которого Минфин ежедневно покупает валюту на 14,9 млрд руб. Ближайшие цели по доллару находятся в диапазоне 71,5–72. Но до конца года допускаем и более сильное снижение в сторону круглой отметки 70. Поводов для девальвационных импульсов в рубле сейчас не наблюдается.

Прогнозы и комментарии. Рост оборотов и ралли нефтяников


Отскок в США

После шести слабых сессий американский индекс S&P 500 начал отскакивать. Как и в России, рынок вытягивал наверх энергетический сектор: Exxon Mobil, Chevron, ConocoPhilips и др.

В результате вчерашнего подъема котировки S&P 500 вернулись в рамки устоявшегося в последние месяцы восходящего канала. Риски коррекции снизились, и мы видим первую попытку оформить привычное движение наверх после коррекции. В предыдущие семь раз в 2021 г. откаты оказывались временными и покупателям удавалось возвращать рынок на максимумы. Беспокоиться за дальнейшие перспективы по S&P 500 можно будет лишь в случае спуска ниже августовского минимума 4367 п.

Прогнозы и комментарии. Рост оборотов и ралли нефтяников

В ближайшее время инвесторы уйдут в фазу ожидания перед важнейшим заседанием ФРС 22 сентября. От регулятора ждут подробностей по плану сокращения QE. Локальный всплеск волатильности может быть в пятницу на фоне большой экспирации фьючерсов и опционов.

В фокусе

• Минфин РФ в следующем году ждет от компаний горно-металлургического сектора дополнительных налоговых поступлений порядка 250 млрд руб., сообщил источник Интерфаксу после совещания руководителей крупнейших компаний и первого вице-премьера Андрея Белоусова.

Ранее Коммерсант писал о том, что дополнительное налогообложение может составить 100 млрд руб. Это было бы позитивным вариантом относительно действующих с августа временных экспортных пошлин, которые можно оценить в 160 млрд руб. Однако сейчас цифра выросла до 250 млрд, что может временно ухудшить отношение инвесторов к акциям майнинговых компаний в целом.

Изъятия могут быть реализованы не только через рост НДПИ, но и через прогрессивную шкалу налога на прибыль, рассказали агентству несколько источников. Суть в том, чтобы привязать ставку налога на прибыль к уровню дивидендных выплат и капитальных вложений: чем выше дивиденды и ниже инвестиции, тем выше ставка.

• ЯТЭК (+40%). Рост произошел на фоне сообщения том, что компания обсуждает с Минэнерго РФ варианты экспорта сырья с Якутского СПГ. Кроме того, ЯТЭК планирует в начале следующего года разместить акции на бирже. Бумаги компании котируются на Московской бирже, однако free-float у нее незначительный. Подробности читайте в отдельном материале.

• Газпром нефть (+4,1%). Акции оправданно вышли на новые постковидные максимумы на фоне сильной динамики цен на нефть и планов по увеличению добычи в рамках расширения квот по сделке ОПЕК+. Ближайшие ориентиры сместились к рекордным отметкам начала 2020 г. на 480 руб.

• Распадская (+4,1%). В бумагах не было какого-то существенного отката после бурного августовского роста. Высокие цены на коксующийся уголь пока не располагают к снижению, а наоборот, способствуют притоку инвесторов, рассчитывающих на высокие дивиденды в будущем. Ранее мы отмечали, что после перехода на выплату всего FCF в виде дивидендов теперь принципы распределения прибыли соответствуют отраслевым практикам, так что дисконт акций к компаниям-аналогам может снизиться. Именно это мы и наблюдаем. Восходящий тренд выглядит устойчивым.

• Роснефть (+2%). Акции в среду в моменте прибавляли более 5% и обновили исторические максимумы. Всплеск оптимизма спровоцировало заявление главы Минэнерго РФ Александра Новака о том, что в ближайшие дни ведомство представит доклад по просьбе Роснефти разрешить ей экспорт газа через Северный поток–2. Об этом сообщает ПРАЙМ. Фактически подъем акций пока отражает только рост ожиданий положительного решения по данной инициативе, но если она будет одобрена, котировки акций могут получить поддержку и уйти выше 600 руб.

• Сургутнефтегаз-ап ( — 0,4%). Акции выглядят хуже сектора ввиду устойчивого укрепления рубля, которое приводит к отрицательной переоценке валютной кубышки компании и негативно сказывается на размере будущих дивидендов. Учитывая ожидания дальнейшего снижения USD/RUB, привилегированные бумаги Сургутнефтегаза могут продолжить сползать в сторону 37 руб.

• TCS Group ( — 2,3%). Бумаги находятся на грани слома восходящего тренда. Область поддержки около 6400–6450 руб. Если она будет пройдена, то возможно краткосрочное снижение ближе к 5950–6100 руб. Однако на продолжительную нисходящую тенденцию я бы все-таки не рассчитывал. До сих пор все коррекции в бумагах TCS достаточно быстро выкупались. В базовом сценарии жду переход из долгосрочного up-тренда во временную широкую консолидацию. Нижнюю границу выше обозначил, а сверху область торможения может быть 6950–7100 руб. Общий фундаментальный взгляд на перспективы бизнеса компании остается положительным.

• Сегодня последний день для попадания в реестр акционеров на получение дивидендов у Нижнекамскнефтехима и Казаньоргсинтеза.

• Также сегодня последний день обращения квартальных фьючерсов на индексы, акции и валюту на Московской бирже. Иногда в такие дни на рынке растут обороты и волатильность.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра нейтральный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в среду выросли. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 — без существенных изменений. Нефть Brent в плюсе на 0,2% и торгуется около $75,5.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет рядом с уровнем закрытия среды.

Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram

НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ

БКС Мир инвестиций






Новости по теме

{related-news}

  • winkwinkedsmileam
    belayfeelfellowlaughing
    lollovenorecourse
    requestsadtonguewassat
    cryingwhatbullyangry