Камаз «выкатывает» еще один выпуск облигаций 20 июля 2022 года

20 июля 2022 года в 11 часов МСК откроется книга заявок на очередной выпуск облигаций. В обращении у компании уже есть 13 выпусков на общую сумму 47 млрд. Основная часть, на 35 млрд, обеспечена гарантиями Правительства РФ.

А еще в прошлом году КАМАЗ выпустил зеленые облигации для финансирования производства электробусов по заказу Мосгортранса. Заказ Мосгортранса исполнен эмитентом в полном объеме. 

Параметры нового выпуска Камаз-БО-П10

  • объем — 5 млрд;

  • срок — 3 года;

  • оферта — да, через 2 года;

  • периодичность выплат — 4 раза в год;

  • тип купона — переменный;

  • ориентир доходности — не выше G-curve на сроке 2 года + 3,25% (~11,57%);

  • кредитный рейтинг — А+(RU) от АКРА, прогноз стабильный.

Что известно об эмитенте ГК «КАМАЗ»?

ГК КАМАЗ — крупнейшая автомобильная корпорация России, базируется в Набережных Челнах. Основной акционер — Ростех (47,1%). 15% акций гиганта принадлежат Daimler AG. Другие крупные акционеры: ООО «Автоинвест» (23,54%), KAMAZ International Management CO (4,25%), Евразийский банк развития (3,72%), АО «Связьинвестнефтехим» (2,8%).

Структура выручки Группы

Основной доход Камаз получает от продажи грузовых автомобилей (64,6% выручки), автобусов/электробусов (14%), запчастей (12%).

90% выручки формируется за счет продаж в России, 10% — от экспорта. Ключевые рынки экспорта — Казахстан, Узбекистан, Туркменистан. 

Рентабельность компании «КАМАЗ»

  • по валовой прибыли — 12,3%;

  • по EBITDA — 7,4%;

  • по чистой прибыли — 1,7%;

2021-й год выдался для Камаза удачным — выросли как объемы продаж, так и цены на продукцию. Благодаря этому чистая прибыль увеличилась на 49%. 

Что с долгом: обзор долговых обязательств «КАМАЗ»

У Группы довольно высокий уровень долговой нагрузки. Показатель Чистый долг/EBITDA = 4,7. Однако Камаз пользуется значительной поддержкой государства, так как является системообразующим и градообразующим предприятием. От государства компания получает налоговые льготы, гарантии, субсидирование процентных ставок и прочие плюшки.

Высокий кредитный рейтинг Камаз формируется с учетом этой протекции. Рейтинг собственной кредитоспособности Камаза — BBB+

Как санкции Запада отразились на «КАМАЗЕ»

  • Камаз попал в SDN-list США;

  • Немецкая компания Daimler Truck приостановила сотрудничество с КАМАЗом, в том числе, и по поставкам комплектующих, Daimler также хочет продать свою долю в Камазе;

  • Компания Bosch, поставлявшая топливную аппаратуру, также ушла с российского рынка;

  • Из-за проблем с поставками комплектующих объемы выпуска грузовых автомобилей нового модельного ряда упадут на 82% по сравнению с показателями 2021 года. При этом, как отмечает АКРА, «производство классического модельного ряда практически не пострадает». Однако грузовые автомобили нового модельного ряда генерировали основной денежный поток компании.

  • В 2023 году КАМАЗ планирует провести замену комплектующих из «недружественных» стран;

  • Уход с рынка западных производителей может стимулировать рост цен на продукцию КАМАЗа.


Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев

InvestFuture.ru






Новости по теме

{related-news}

  • winkwinkedsmileam
    belayfeelfellowlaughing
    lollovenorecourse
    requestsadtonguewassat
    cryingwhatbullyangry