Danske Bank сохраняет умеренный оптимизм в отношении рубля

В Danske Bank сохраняют веру в способность рубля расти, несмотря на геополитические риски.

Валютные стратеги Danske Bank полагают, что рост волатильности российской валюты и ухудшение настроя участников рынка являются вызовом для Банка России, однако по-прежнему верят в то, что регулятор снизит ставку до 6.50% к концу этого года, а также продолжит смягчение и в 2019. Впрочем, прогноз по ключевой ставке на конец следующего года банк скорректировал: с 5.75% до 6.00%.

В Danske отмечают, что более высокие ставки и ужесточение ликвидности в США, а также более сильный доллар неблагоприятны для развивающихся валют, но давление на них выглядит довольно сдержанным и в основном распродажу ощущают валюты стран с идиосинкратическими проблемами. Учитывая, что ЕЦБ фактически взял долгую паузу, а в ряде развивающихся стран наблюдается рост заработных плат, в целом валюты региона EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка) в ближайшее время сохранят поддержку относительно евро.

В Danske Bank отмечают, что макроэкономические факторы остаются весьма позитивны для рубля, а с учетом текущих цен на нефть российская валюта выглядит сильно недооцененной относительно доллара. Впрочем, в Danske признают, что корреляция рубля и нефти остается незначительной, и напоминают, что основной преградой на пути рубя к активному укреплению остается геополитический риск: ситуация на Украине вновь накаляется, и в отношении России в любой момент могут быть введены новые санкции. Успешная встреча Дональда Трампа и Владимира Путина, которая намечается в Австрии, могла бы несколько помочь рублю, но в Danske Bank не верят в снятие санкций со стороны США в обозримом будущем.

Говоря о ближайших перспективах, в Danske Bank напоминают, что в июле-августе давление на рубль традиционно оказывают денежные потоки, связанные с выплатами дивидендов. Однако в этом году в России проходит чемпионат мира по футболу, и в банке полагают, что его эффект слегка перевесит негативные сезонные факторы.

В банке отмечают, что в целом ситуация за последнее время не претерпела существенных изменений, и они остаются верны майским прогнозам по USDRUB:

  • 1 месяц: 61.50
  • 3 месяца: 60.10
  • 6 месяцев: 58.30
  • 12 месяцев: 55.70