Какие компании покупать и продавать во время сезона отчетности в США?

Какие компании покупать и продавать во время сезона отчетности в США?Искандер Луцко

Рост чистой прибыли во втором квартале может замедлиться до минимума за три года

  • Рынки ждут отчетности за второй квартал, которая, как ожидается, будет хуже, чем в первой четверти 2019 г. — снижение прибыли составит 3% г/г. Если прогноз оправдается, снижение прибыли в течение двух кварталов подряд станет первым с января—июня 2016 г. Пока свои результаты представили немногим более 5% компаний, сообщив о росте чистой прибыли выше ожиданий
  • Важно отметить, что прогноз по снижению прибыли в первом квартале составлял 2% г/г и в итоге не оправдался — фактическое снижение составило 0,8%
  • В первом квартале у порядка 75% компаний отчетность превзошла ожидания, из-за чего существенно улучшился прогноз по прибыли
  • В то же время существенная часть компаний ухудшила прогноз на 2019 г. в связи с торговыми войнами, что значительно сказалось на котировках компаний. Так, форвардный индикатор P/E выше 17% подразумевает высокие ожидания роста компаний (growth stocks) и рынка в целом, отсюда высокая чувствительность к долгосрочным прогнозам компаний на будущий период

Источник: Factset, ITI Capital

Целевые уровни по S&P 500 до конца года (ожидания рынка)

  • Вопреки низким ожиданиям по чистой прибыли за второй квартал целевое значение S&P 500 составляет 3 230 б.п., что на 7% выше текущего
  • В разрезе недооцененных секторов в лидеры роста, как ожидается, выйдут нефтегазовая отрасль (+16,5%) и отрасль здравоохранения (+12%) — у нее максимальная разница между целевым показателем и значением на закрытие 11 июля

Какие компании покупать во время сезона отчетности в США?

  • Медицинские услуги (15%)
  • Коммуникационные услуги (Три из четырех секторов, как ожидается, получат двузначную прибыль: сфера развлечений (29%), интерактивные медиа и услуги (18%), и СМИ (10%)
  • Провайдеры коммунальных услуг
  • Коммерческие услуги
  • Недвижимость

Какие компании покупать и продавать во время сезона отчетности в США?

Источник: Bloomberg, ITI Capital

*Консенсус-прогноз аналитиков

Какие компании продавать во время сезона отчетности в США?

  • В числе лидеров по снижению прогнозной прибыли с начала квартала — сектор удобрений и металлов (до −16,6%, с −3,2%), промышленный сектор (до −1,7%, с 5,5%), сектор второстепенных товаров и услуг (до −3,4%, с 1,7%)

Какие компании покупать и продавать во время сезона отчетности в США?

Источник: Bloomberg, ITI Capital

*Консенсус-прогноз аналитиков

Ключевые риски для отчетности компаний:

  • Топ-менеджмент большинства компаний в рамках конференц-коллов вновь сослался на валюту как на фактор, негативно влияющий на прибыль или выручку во втором квартале, либо как на фактор, который окажет такое влияние в последующих кварталах
  • Во втором квартале 2019 г. доллар укрепился на 2,7% к глобальным валютам — самый высокий рост за год
  • Более половины (55%) компаний S&P 500, которые уже провели конференц-коллы по прибыли за второй квартал, сообщили о негативном влиянии курсовой разницы
  • Пока число компаний S&P 500, которые выпускают негативные прогнозы, достигло максимума с 2006 г. — 114 корпораций. Из них 88 сообщили об отрицательном ориентире по прибыли на акцию, 26 выпустили положительный ориентир по этому показателю

Секторы, которые выпустили отрицательный ориентир

  • В разрезе секторов IT и сфера здравоохранения внесли основной вклад в увеличение числа компаний S&P 500, которые выпустили отрицательный ориентир по прибыли на акцию на второй квартал по сравнению со средним показателем за пять лет





Новости по теме

{related-news}

  • winkwinkedsmileam
    belayfeelfellowlaughing
    lollovenorecourse
    requestsadtonguewassat
    cryingwhatbullyangry