Амплитуда российского рынка сужается. Скоро выход

Амплитуда российского рынка сужается. Скоро выход

Отечественные финансовые активы стоят на пороге существенного движения цен.

Рекордный скачок волатильности весной этого года на фоне «коронакризиса» привел к резкому обесценению фондовых и валютных активов России. Отбросив эмоции и переоценив масштабы бедствия, участники рынка приступили к покупкам рисковых инструментов, а волатильность стала закономерно снижаться.

К концу июня индекс страха RVI, отражающий сентимент рынка и рассчитываемый на основе срочных контрактов на валютный индекс РТС, опустился в область докризисных значений к 30 п.

Нивелировав большую часть падения капитализации рынка акций, наступила консолидация индексов МосБиржи. Баланс сил покупателей и продавцов на текущих уровнях цен и приводит к падению биржевой активности. Несмотря на почти кратный рост объемов торгов акциями относительно показателей прошлого года, на протяжении всего июня наблюдается тенденция снижения дневных оборотов с более чем 100 млрд руб. до 60–80 млрд.

Недельный разброс доходностей основного индекса акций МосБиржи также уменьшился. Отклонение индикатора за вторую и третью декаду июня не превышает долей процента. В последний раз аналогичная тенденция наблюдалась на протяжении первой половины февраля 2020 г., после чего последовал всплеск на фоне возведения барьеров распространению коронавируса.

Амплитуда российского рынка сужается. Скоро выход

Абсолютное недельное отклонение индекса МосБиржи в пунктах представлено на рисунке ниже. Отмечаем сужение диапазона максимальных и минимальных значений индекса акций. Более того, недельная амплитуда колебаний сузилась до абсолютных минимумов 2020 г. — 45 п.

Амплитуда российского рынка сужается. Скоро выход

Отчетливо наблюдается ослабление аппетита к российским бумагам. Снижение ликвидности приводит к точечным покупкам при реализации отдельных отраслевых идей. Спецификой последнего времени служит и расширение спреда доходностей индекса широкого рынка акций с индексом акций компаний средней и малой капитализации. При росте бенчмарка на 1% с начала месяца по итогам пятницы 26 июня, индекс второго эшелона вырос почти на 6%.

Амплитуда российского рынка сужается. Скоро выход

Такая диспропорция не может сохраняться продолжительное время: либо голубые фишки начнут догонять представителей малокапитализированных компаний, либо мы наблюдаем завершение локального восходящего тренда всего фондового рынка. В любом случае можно ожидать скорейшего направленного движения широкого рынка акций.

Амплитуда российского рынка сужается. Скоро выход

Валютная секция подтверждает последние тенденции финансового рынка: недельное изменение курсовой стоимости нацвалюты уменьшилось. За последние 26 недель при средненедельном показателе доходности в 0,48% отмечем падение волатильности пары USD/RUB в область нулевых значений.

Рост неопределенности последнего времени может привести к реализации рисков, скачку волатильности нацвалюты и краткосрочному ослаблению рубля. Однако и до прохождения области 70,5 руб. за доллар США, динамика не выйдет за рамки изменчивости последнего времени.

Резюме

Сужение показателей волатильности при одновременном роста неопределенности может сулить скорейшее ценовое движение финансовых активов в сторону их понижения.

С другой стороны, фактор фискально-монетарного стимулирования центробанками мира национальных экономик способен в любой момент вмешаться в диспозицию рынка, вызвав рост курсовой стоимости акций и валют при одновременном расширении диапазона колебаний цен активов.

В любом случае рациональное инвестиционного поведение подразумевает дождаться направленного ценового движения и не противостоять пусть даже краткосрочному тренду. По нашим оценкам, всплеск биржевой активности может произойти уже в самой ближайшей перспективе.






Новости по теме

{related-news}

  • winkwinkedsmileam
    belayfeelfellowlaughing
    lollovenorecourse
    requestsadtonguewassat
    cryingwhatbullyangry