Как быстро закроется дивидендный гэп в Энел Россия

Как быстро закроется дивидендный гэп в Энел Россия

Стратегический план Энел Россия на 2020 – 2022 гг. предполагает выплату фиксированных дивидендов, исходя из суммы в 3 млрд руб., что эквивалентно 0,085 руб. на акцию в год. В начале 2020 г. руководство эмитента не исключило в будущем и возвращение к дивидендной политике на основе пропорционального распределения прибыли по МСФО.

Компания с 2006 г. выплачивает дивиденды, однако, с 2008 г. по 2013 г. вовсе не производила начисления акционерам.

За весь период средняя годовая дивидендная доходность по акциям Энел Россия составила чуть менее 4%. Исключая период отсутствия выплат, получим резкий скачок дивидендных платежей свыше 9%.

Дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов за 2019 г. — 9 июля 2020 г. С учетом торгового режима Т+2, последний день для покупки акций, чтобы войти в список лиц на получение выплат — 7 июля (вторник) 2020 г. Размер дивиденда составит 0,085 руб. на акцию.

Дивидендная доходность по текущим котировкам акций 7 июля (1,036 руб.) составляет около 8,2%, чистая дивидендная доходность с учетом фактора налогообложения (13% НДФЛ) оценивается в 7,1%.

Статистика закрытия дивидендных гэпов

Корректная оценка проводится с 2014 г. по дивидендам за 2013 г. К текущему моменту средняя продолжительность времени закрытия дивидендного гэпа в акциях составляет 212 торговых дней Гэп июня 2018 г. на уровне 1,455 руб. до сих пор не закрыт. Максимальная просадка кратно превышает размер годового дивиденда.

Как быстро закроется дивидендный гэп в Энел Россия

Показатель DSI (Dividend Stability Index, индекс стабильности дивидендов) акций Энел Россия, демонстрирующий регулярность выплаты дивидендов и темп их роста, менее 0,4. Это означает, что Компания на протяжении 7 лет не обладает устойчивой историей дивидендных платежей, а их темп роста оставляет желать лучшего.

DSI= (C+U)/14,

Индекс рассчитывается на основе исторических данных как разница количества периодов из числа последних семи лет, когда выплачивались дивиденды (С), и количества лет подряд, когда дивидендные платежи были не ниже предыдущих выплат (U). В знаменателе — константа, число 14 (2 раза по 7 лет).

Что будет с гэпом в июле 2020

В среду 8 июля акции Энел Россия откроются с гэпом вниз в районе 7%, поскольку размер технического разрыва может быть меньше объявленного дивиденда (0,085 руб.) на величину ставки налога – 13% НДФЛ.

Изменение дивидендной политики в ближайшие 2 года не предполагается, выплата промежуточных дивидендов не предусмотрена. В ситуации длительного инвестиционного цикла по модернизации энергомощностей и строительства ветропарков, вероятность перехода на пропорциональное распределение прибыли ранее 2022 г. маловероятна.

Бумаги Энел Россия в текущей ситуации могут восприниматься инвесторами в качестве инструмента, который похож по своим свойствам с облигацией. В условиях снижения рублевых ставок такие акции могут выглядеть устойчивей в условиях рыночной волатильности. В то же время общая динамика и амплитуда колебаний бумаг может быть весьма умеренной.

На быстрое закрытие гэпа в пределах нескольких недель при прочих равных рассчитывать сложно. Учитывая размер гэпа, более вероятно, что на возврат к исходным позициям потребуется более длительный срок, а именно несколько месяцев.

Длительный период ожидания инвесторам способна сгладить относительно высокая форвардная дивидендная доходность акций.

БКС Брокер






Новости по теме

{related-news}

  • winkwinkedsmileam
    belayfeelfellowlaughing
    lollovenorecourse
    requestsadtonguewassat
    cryingwhatbullyangry