Прогнозы и комментарии. Сбербанк и Газпром — два лидера российского рынка

Итоги торгов 06.05

Индекс МосБиржи: 3658,27 п. (+0,40%)
Индекс РТС: 1550,64 п. (+0,97%)

Рекорд за рекордом

На российском рынке акций продолжается поступательный подъем, который затрагивает в первую очередь наиболее ликвидные голубые фишки. Индекс МосБиржи переписал исторические максимумы и добрался до отметки 3670 п. Внешний фон лишь благоприятствовал подобной динамике. Рынки акций в Европе и США показали положительную динамику.

Накануне львиную долю всего прироста российского рынка обеспечили две тяжеловесные акции: Сбербанк-ао и Газпром, прибавившие более 2%. С учетом их высокой доли в сумме они привели к росту индекса МосБиржи на 0,7%. То есть без этих бумаг индекс бы вообще в четверг не вырос.

Отметим, что фактор майских праздников вопреки ожиданиям практически никак не сказался на снижении торговой активности на этой неделе. Обороты в акциях накануне были на средних уровнях. Ключевой поддержку оказывают притоки частных инвесторов.

По индексу МосБиржи остается актуальным восходящий тренд. Ближайшие ориентиры наверху остаются прежними — это район 3690–3700 п. С учетом предстоящих на следующей неделе дивидендных гэпов подняться существенно выше пока вряд ли получится.

В этом году индекс МосБиржи обновлял рекордные отметки в течение 15 дневных сессий. Для сравнения, индекс S&P 500 сделал это в течение 33 торговых дней.

Российский рубль тем временем оправдывает ожидания и продолжает укрепляться. В четверг пара USD/RUB опустилась на 0,8% до отметки 74,2. Подобная динамика обеспечена благоприятной ситуацией на рынке нефти, а также отсутствием острых геополитических рисков. Шансы на дальнейшее снижение курса USD/RUB сохраняются. Каких-то важных поддержек нет вплоть до района 72,5–73.

Рынки опасаются инфляции

На западных площадках сейчас наблюдается движение активов, которое характерно для ситуации роста опасений из-за инфляции. Уверенную динамику показывают сырьевые товары. Большинство commodities находятся около многолетних максимумов.

В это же время в США накануне продолжил расти дифференциал между «акциями стоимости» и «акциями роста». Высокотехнологичные бумаги не пользуются высоким спросом и, вероятно, эта тенденция в ближайшие месяцы продолжится. Она может только усиливаться при выходе сильной макростатистики по экономике США. В частности, сегодня выйдет блок важных цифр по рынку труда: апрельская безработица и non-farm payrolls.

Логика простая: чем сильнее перегревается американская экономика, тем больше ожиданий скорого сворачивания QE и ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. У меня огромные сомнения в том, что базовые ожидания регулятора по поводу неизменности ключевой ставки до 2023 г. будут реализованы, и их не начнут вскоре пересматривать из-за ускорения инфляционных ожиданий. Риторика может очень быстро поменяться уже ближе к концу этого года. Рост долларовых ставок в первую очередь негативен именно для высокотехнологичного сектора.

Ну и отдельно отметим возврат спекулятивного спроса на драгметаллы. Цены на золото в четверг выросли на 1,6% и вернулись выше $1800. То есть это как раз отражает повторную смену настроений: участники рынка покупают драгметаллы в ответ на инфляционные опасения.

Если по золоту будет уверенно пройден район $1815–1825, то это будет сильным сигналом в пользу более внушительной волны роста с потенциалом подъема в сторону $1865–1870.

В фокусе

• Сбербанк-ао (+2,8%) и Газпром (+2,3%). В четверг обе акции показали поступательный подъем в течение всей сессии. Минимумы были в начале дня, максимумы — в конце вечерней сессии. Это четкий сигнал о силе восходящего тренда. По обеим бумагам в целом положительный среднесрочные ожидания. По Сбербанку конечно же стоит учитывать, что в следующий вторник в бумагах пройдет дивидендный гэп. По нашим оценкам, при стабильном фоне он может закрыться даже в течение одного месяца.

• Полюс (+3,7%) и Полиметалл ( — 0,1%). Акции вновь пользуются высоким спросом на фоне роста драгметаллов. Полиметалл всего лишь за одну сессию полностью отыграл дивидендный гэп (4,2%). Выше описали ситуацию в золоте, так что пространство для подъема в бумагах золотодобывающих компаний сейчас сохраняется. Спекулятивно можно удерживать длинные позиции.

• РУСАЛ (+2,7%). Рост абсолютно оправдан, учитывая ралли в ценах на алюминий. Стоимость тонны поднялась до 187,5 тыс. руб. Ничего подобного никогда не было в истории. Это на 30% выше среднего значения за последние 12 месяцев. При таких ценах, да еще и с учетом стоимости доли в Норникеле, потенциал для роста акций РУСАЛа сохраняется.

В четверг появилось сообщение с анонсом заседания совета директоров, в повестке которого есть вопрос о дивидендах. Оно назначено на 18 мая. Ранее компания несколько лет не выплачивала дивиденды акционерам. Наличие вопроса в повестке не гарантирует, что будут рекомендованы выплаты, однако фактор высоких цен на алюминий предполагает ненулевую вероятность того, что РУСАЛ все-таки начнет возвращаться к практике перераспределения части прибыли в форме дивидендов уже в ближайшей перспективе.

• Московская биржа (+2,6%). Компания на этой неделе опубликовала уверенные результаты по оборотам за апрель, что позволило переписать исторические максимумы. Рост наблюдается пять сессий подряд. Отмечаем сильную техническую перекупленность. Фундаментальная оценка уже не предполагает значительного апсайда, а форвардная дивидендная доходность — на среднем для рынка уровне. В районе около трендового сопротивления 190–191 руб. допускаю временное торможение восходящей тенденции.

• Юнипро ( — 1,5%). Совет директоров рекомендовал выплатить 0,1268 руб. на акцию. Это больше, чем привычные для последних лет 0,111 руб., но меньше, чем половина плановых 20 млрд руб. На мой взгляд, негативная реакция в бумагах не совсем справедлива. Базовым сценарием была бы рекомендация 0,111 руб., ведь третий энергоблок Березовской ГРЭС был запущен лишь в мае.

В презентации компания обозначила, что размер дивидендов за 2021 г. может быть на уровне 18–20 млрд руб. Точный размер будет зависеть от степени загрузки мощностей Березовской ГРЭС. Если компания подтвердит планы по выплате 20 млрд руб., то за 9 месяцев 2021 г. дивиденды составят 0,19 руб. Совокупная дивдоходность на горизонте года в таком случае будет 11% по текущим котировкам. Ну а по итогам 2022 г. компания по-прежнему планирует направить те же 20 млрд руб. против 14 млрд руб. в 2020 г. Акции Юнипро остаются консервативной дивидендной историей.

• Сегодня состоится заседание совета директоров Газпром нефти, на котором будет обсуждаться вопрос дивидендов. Исходя из опубликованных результатов совокупные дивиденды компании за весь 2020 г. при выплате 50% от чистой прибыли могут составить 12,5 руб. на акцию. С учетом промежуточных выплат, итоговые дивиденды могут достичь 7,5 руб. на акцию. По цене закрытия четверга это соответствует 2% дивдоходности. Очевидно, что по итогам 2021 г. выплаты будут существенно выше за счет роста цен и объема добычи.

• Сегодня последний день для попадания в дивидендный реестр в акциях НЛМК, ЛСР и Куйбэшевазота.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра умеренно позитивный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в четверг выросли. Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,2% и находится около уровня $68,2.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет чуть выше уровня закрытия четверга.

Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram

НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ

БКС Мир инвестиций






Новости по теме

{related-news}

  • winkwinkedsmileam
    belayfeelfellowlaughing
    lollovenorecourse
    requestsadtonguewassat
    cryingwhatbullyangry