Прогнозы и комментарии. Банки в лидерах роста

Итоги торгов 26.05

Индекс МосБиржи: 3711,05 п. (+0,66%)
Индекс РТС: 1590,58 п. (+0,63%)

Российский рынок акций в среду продолжил подъем в рамках устоявшегося тренда и переписал исторические максимумы. Индекс МосБиржи поднялся выше 3700 п., обороты торгов увеличились. При этом, как и ожидалось, какого-то пробойного ускорения по факту преодоления предыдущих рекордных отметок не сформировалось. Среди лидеров роста оказался финансовый сектор, главным образом бумаги TCS Group и ВТБ.

Последние три сессии амплитуда колебаний индекса в течение сессии не превышает 0,7%, волатильность остается пониженной.

Поводом для продолжения роста нашего рынка остается стабильный внешний фон. Учитывая высокие цены на commodities, нашему рынку даже не нужно существенного ралли на других ключевых фондовых площадках. Сохранение статуса кво уже само по себе позитивно и способно поддерживать постепенный подъем российских акций. К тому же есть еще и фактор предстоящей встречи президентов России и США, который предполагает временное снижение обострения геополитических рисков.

Цены на нефть вчера выглядели устойчиво. Фьючерсы Brent поддержала статистика о сокращении запасов нефти и нефтепродуктов в США. Добыча в стране осталась на уровне 11 млн б/с. Таким образом, наблюдаемый рост буровой активности вопреки ожиданиям пока не приводит к росту производства, что позитивно для нефтяных цен.

Как мы уже много раз отмечали, текущие значения Brent в районе $65–70 абсолютно комфортны для российских нефтяников. Колебания около этих отметок не предполагают высокую чувствительность в акциях компаний. Влияние нефтяного фактора могло бы вырасти, если бы котировки опустились ниже $60. Пока этого не произошло сохраняется пространство для положительной переоценки. Например, это можно сказать об акциях Роснефти и Газпром нефти. Благоприятная ценовая конъюнктура на рынке газа располагает к дальнейшему росту бумаг Газпрома вплоть до июльской дивидендной отсечки.

Сказанное выше справедливо и для курса рубля. Пока нефть выше $60–65, сохраняются шансы на умеренное укрепление. Котировки USD/RUB сейчас остаются около 73,5. Амплитуда колебаний здесь также заметно ниже средних значений. В качестве следующего ориентира для снижения доллара по-прежнему выделяю область 72,5–73.

После вчерашнего роста по индексу МосБиржи целевые ориентиры сместились к 3790–3800 п. В базовом сценарии удержание длинных позиций по рынку в целом остается актуальным, если говорить о горизонте до конца года.

Что касается конкретно сегодняшнего дня, то с утра фон начал ухудшаться. Снижаются фьючерсы на американские индексы, а также нефтяные котировки. Индекс МосБиржи может показать незначительную коррекцию.

В фокусе

• TCS Group (+6%). Компания провела День стратегии. В фокусе в основном были позитивные результаты брокерского бизнеса компании. В результате бумагам в очередной раз удалось переписать исторические максимумы. Восходящий тренд в расписках TCS Group — один из самых сильных и устойчивых среди ликвидных акций. С минимумов весны прошлого года капитализация TCS выросла более чем в 5 раз. Текущая оценка уже близка к фундаментально справедливой, однако это не означает неминуемую остановку. До сих пор все локальные просадки выкупались. Причин для по-настоящему глубокого снижения сейчас не наблюдается.

• ВТБ (+4,4%). Сформировался импульс роста после позитивного отчета за 4 месяца. Финансовые результата остаются стабильно высокими, позволяя с уверенностью говорить о достижении в этом году целевого уровня по чистой прибыли в 250–270 млрд руб. и кратного роста дивидендов в 2022 г.

• Mail.ru Group (+3,8%). Наблюдаем начало полноценного отскока в расписках компании после продолжительного нисходящего тренда. Потенциал для движения наверх еще сохраняется. Ближайшим промежуточным препятствием может выступить район 1700 руб.

• Лукойл (+1,8%). Лукойл представил сильные результаты по итогам I квартала, чистая прибыль превзошла консенсус-прогноз на 20%. Свободный денежный поток (FCF) компании вырос в 3 раза г/г. Рост показателя позитивен для дивидендов.

Согласно дивполитике, компания выплачивает дивиденды из скорректированного FCF, который в I квартале составил 146,4 млрд руб. Таким образом, Лукойл уже «заработал» 211 руб. потенциальных дивидендов на акцию. По цене 6000 руб. за бумагу это предполагает около 3,5% дивидендной доходности. Учитывая сохраняющиеся высокие цены на нефть II квартал также обещает стать для компании успешным. Это позволяет ожидать заметного увеличения промежуточных дивидендов, которые могут быть выплачены ориентировочно в декабре 2021 г. Долгосрочный взгляд на бумаги умеренно позитивный.

• НЛМК ( — 3,2%), Северсталь ( — 1,9%), ММК ( — 1,2%). В акциях сектора прошла волна распродаж на объемах на фоне коррекции цен на стальную продукцию на внешних рынках. Давление на бумаги может быть непродолжительным.

• Сегодня ожидаются отчеты за I квартал по МСФО у РусГидро, Полюса и HeadHunter.

• В расписках X5 Retail Group пройдет дивидендный гэп. Ожидается откат в район 2150–2185 руб. Стабильность бизнеса и прозрачная дивидендная политика позволяют рассчитывать на рост будущих выплат, в то время как риски замедления в 2021 г. уже нашли отражение в снижении котировок с начала года. Одновременно близость локальных минимумов может поддерживать интерес инвесторов к выкупу просадки. Благоприятная статистика выплат и умеренно позитивный рыночный фон также поддерживают оптимизм в отношении сроков закрытия дивидендного гэпа, на закрытие которого, на наш взгляд, может потребоваться менее месяца.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра умеренно негативный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в среду остались примерно на тех же уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,15%, нефть Brent в минусе на 0,7% и находится около уровня $68,4.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет недалеко от уровня закрытия среды.

Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram

НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ

БКС Мир инвестиций






Новости по теме

{related-news}

  • winkwinkedsmileam
    belayfeelfellowlaughing
    lollovenorecourse
    requestsadtonguewassat
    cryingwhatbullyangry